凯发在线鋁加工★ღ◈ღ，凯发·k8国际★ღ◈ღ！凯发k8国际官网★ღ◈ღ。凯发k8旗舰厅ag★ღ◈ღ！凯发k8国际★ღ◈ღ。凯发k8娱乐官网入口铝是全球主要有色金属品种之一★ღ◈ღ，常用于建筑★ღ◈ღ、运输★ღ◈ღ、航空航天等领域★ღ◈ღ。地球上的铝主要存在于地壳中凯发K8国际娱乐官网★ღ◈ღ，其含量仅次于氧和硅★ღ◈ღ，占地壳含量约8.1%★ღ◈ღ，是第三大化学元素★ღ◈ღ。

　　铝的结构为其带来了较为优异的化学性能★ღ◈ღ。由于铝容易失去最外层的3个电子★ღ◈ღ，因此铝呈现出了较强的亲氧性★ღ◈ღ，常温下生成的氧化铝具有极强的稳定性★ღ◈ღ，常用于制造耐火材料★ღ◈ღ、医疗器械★ღ◈ღ、化学反应器等

　　此外★ღ◈ღ，当温度超过1250°C时小猪视频草莓视频★ღ◈ღ，铝单质会剧烈氧化小猪视频草莓视频★ღ◈ღ，发生铝热反应★ღ◈ღ，放出大量的热★ღ◈ღ，这种放热反应的温度可达3000°C以上★ღ◈ღ，因此可以用来焊接铁轨★ღ◈ღ、冶炼金属等★ღ◈ღ。

　　铝的物理性能为其带来了广泛的下游应用★ღ◈ღ。铝密度低★ღ◈ღ、质量轻★ღ◈ღ，在运输★ღ◈ღ、建筑领域应用较广★ღ◈ღ，常用于汽车★ღ◈ღ、船舶★ღ◈ღ、航天器★ღ◈ღ、窗户★ღ◈ღ、壁板等的建造★ღ◈ღ。

　　此外★ღ◈ღ，铝还在食品★ღ◈ღ、日用品等领域有较多应用★ღ◈ღ，常见的铝箔和饮料罐通常是使用92%到99%的铝合金制作的★ღ◈ღ。

　　铝的生产主要涉及拜耳法炼氧化铝及霍尔-埃鲁特工艺两个过程★ღ◈ღ。主要流程可理解为使用铝矿制备氧化铝★ღ◈ღ，再通过电解氧化铝形成原铝★ღ◈ღ，所以这样得到的原铝又被称为电解铝★ღ◈ღ。

　　中游主要为铝型材的生产及深加工★ღ◈ღ，工艺包括铸造加工★ღ◈ღ、铝轧制和铝挤压★ღ◈ღ。其中铸造加工主要产品为铝合金铸件和精密钣金★ღ◈ღ，铝轧制主要产品为铝板带和铝箔★ღ◈ღ，铝挤压主要产品为工业型材和建筑型材★ღ◈ღ；

　　在电解铝的生产流程中★ღ◈ღ，首先使用铝土矿冶炼氧化铝★ღ◈ღ，再通过氧化铝制备电解铝★ღ◈ღ。从产量对应关系来看★ღ◈ღ，289.5kg碱★ღ◈ღ、965kg标煤★ღ◈ღ、482.5kg石灰和4.4t铝土矿共同制备出1.93t氧化铝★ღ◈ღ，随后1.93t氧化铝作为原料与0.45t碳和0.02t氟化铝在电解下制备出1t电解铝★ღ◈ღ。

　　从当前国内的天花板产能出发★ღ◈ღ，4500万吨电解铝产能或分别对应氧化铝及铝土矿产能8685万吨以及19800万吨★ღ◈ღ。氧化铝方面★ღ◈ღ，当前国内氧化铝行业实际产能规模约9534万吨★ღ◈ღ，高于理论所需产能★ღ◈ღ；铝土矿方面★ღ◈ღ，当前国内铝土矿产能约为11980万吨★ღ◈ღ，少于理论产能小猪视频草莓视频★ღ◈ღ，因此我国对铝土矿进口依赖较重凯发K8国际娱乐官网★ღ◈ღ，若叠加进口量★ღ◈ღ，2021年我国铝土矿总供给达22722.06万吨★ღ◈ღ，高于理论所需产能★ღ◈ღ。整体铝产业链上游产能相对过剩★ღ◈ღ，下游电解铝企业成本管控能力较强★ღ◈ღ。

　　以云南为例★ღ◈ღ，根据2022云南电网分时电价表凯发K8国际娱乐官网★ღ◈ღ，110千伏大工业用电★ღ◈ღ，5个月的枯水期0.44元/千瓦时★ღ◈ღ，5个月的丰水期0.31元/千瓦时小猪视频草莓视频★ღ◈ღ，2个月的平水期0.36元/千瓦时★ღ◈ღ，平均电价为0.37元/千瓦时★ღ◈ღ，220千伏会再低2分/千瓦时★ღ◈ღ。

　　假设全年平均电价为0.3725元/千瓦时★ღ◈ღ，电价每年上涨20%★ღ◈ღ，1吨电解铝耗电13600度电★ღ◈ღ，意味着每吨电解铝每年用电成本增加1013.2元★ღ◈ღ。

　　我们梳理了电解铝和氧化铝的价差小猪视频草莓视频★ღ◈ღ，自2020年以来★ღ◈ღ，电解铝需求旺盛★ღ◈ღ，价格持续走高凯发K8国际娱乐官网★ღ◈ღ，而上游氧化铝★ღ◈ღ、铝土矿价格仍在低位运行★ღ◈ღ，价差持续扩大★ღ◈ღ，带动电解铝生产企业利润上涨小猪视频草莓视频★ღ◈ღ。当前的价差较最高点回落至1.6万左右★ღ◈ღ，尽管电价会有所上涨★ღ◈ღ，但是上游原材料价格受下游影响明显★ღ◈ღ，预期在铝价持续强势★ღ◈ღ、铝企议价能力较强的背景下★ღ◈ღ，各铝企利润将持续高位★ღ◈ღ。

　　（1）2002-2008年★ღ◈ღ：本轮周期主要是投资增长带动铝价上行★ღ◈ღ，而08年金融危机促使铝价下跌★ღ◈ღ。本轮周期主要由国内投资增长拉动★ღ◈ღ，从数据上看★ღ◈ღ，2002年到2008年★ღ◈ღ，我国固定资产投资完成额从32941.8亿增加至148167.3亿★ღ◈ღ，涨幅达249.8%★ღ◈ღ，对应铝的需求增加★ღ◈ღ，铝价持续增长★ღ◈ღ。但是高增长的背后★ღ◈ღ，铝行业也出现了产能过剩的问题★ღ◈ღ，2008年金融危机后★ღ◈ღ，国内投资下降★ღ◈ღ，铝价迅速下跌凯发K8国际娱乐官网★ღ◈ღ。

　　（2）2009-2015年★ღ◈ღ：经济复苏带动铝价上涨★ღ◈ღ，房地产调控导致铝价下跌★ღ◈ღ。金融危机后★ღ◈ღ，国内“四万亿政策”和国际量化宽松政策刺激经济发展★ღ◈ღ，与此同时★ღ◈ღ，国内开始对铝产能过剩问题进行调控★ღ◈ღ，前期大量的库存开始下降★ღ◈ღ，随后铝的需求快速复苏★ღ◈ღ，铝价震荡上行★ღ◈ღ，2010年到2015年小猪视频草莓视频★ღ◈ღ，在房价上涨过快的情形下★ღ◈ღ，房地产市场受政府大力调控★ღ◈ღ，使铝需求有所缩减★ღ◈ღ，铝价开始下滑★ღ◈ღ。

　　（3）2016-2019年★ღ◈ღ：房地产去库存下铝价上涨★ღ◈ღ，贸易战影响下需求疲软导致铝价下跌★ღ◈ღ。2016年在房地产去库存政策下★ღ◈ღ，用铝需求增长★ღ◈ღ，铝价持续上涨★ღ◈ღ。2018年后★ღ◈ღ，受贸易战及全球经济放缓影响★ღ◈ღ，电解铝的需求也有所放缓★ღ◈ღ，铝价在小范围内波动★ღ◈ღ。

　　（4）2020-至今★ღ◈ღ：疫情爆发使得铝价下跌★ღ◈ღ，经济复苏推动铝价上涨★ღ◈ღ。2020年初新冠疫情爆发★ღ◈ღ，国内生产停滞★ღ◈ღ，铝价迅速下跌★ღ◈ღ。随着疫情的好转★ღ◈ღ，上下游企业开始复工复产★ღ◈ღ，用铝需求增加★ღ◈ღ，铝价持续增长★ღ◈ღ。

　　随后在双碳政策对电解铝供给的限制★ღ◈ღ，以及下游建筑★ღ◈ღ、交通★ღ◈ღ、电力等行业的需求增加下★ღ◈ღ，铝价开始迅速增长★ღ◈ღ，创下新高★ღ◈ღ。

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