国信金属观点★★:1)铝材产量对应铝的初级需求★★,2024年中国铝材产量增速为4.4%★★,2020-2024CAGR达到3.9%凯发K8旗舰厅AG★★,增长稳健本溪棋牌★★。2)虽然地产领域拖累铝需求6%凯发K8旗舰厅AG★★,但工业铝型材产量历史首度超越建筑铝型材产量本溪棋牌★★,其增量弥补了建筑铝型材减量凯发K8旗舰厅AG★★。除此之外其他铝材产量均有增长★★,反映的是铝作为轻量化的结构材料★★,或导电导热良好的功能材料★★,应用范围不断拓展★★。3)展望2025年本溪棋牌★★,新能源汽车增速可能放缓★★,光伏领域可能没有增量用铝需求★★,但电力领域投资有望维持高增速★★,家电继续受益“国补”★★,尤其地产对铝需求拖累高峰期已过凯发K8旗舰厅AG★★。预计2025年需求增速与前几年不会偏离太大★★。4)2025年是中国原铝供应见顶的一年★★,供应增速不到2%★★,预计铝行业大概率出现供需缺口凯发K8旗舰厅AG★★,铝价及铝冶炼利润有望维持或者创新高★★,建议继续关注电解铝标的★★:中国宏桥★★、中孚实业★★、天山铝业★★、中国铝业★★、云铝股份★★、神火股份凯发K8旗舰厅AG★★、南山铝业本溪棋牌★★。5)风险提示★★:全球宏观经济波动导致铝需求不及预期风险★★,铝冶炼成本项抬升风险★★,安全和环保风险本溪棋牌★★。凯发·k8国际★★。凯发k8国际★★,凯发在线凯发k8国际官网★★,